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鐘蓉薩:建立中國版?zhèn)人養(yǎng)老金賬戶體系IRA

2016-7-13 18:29| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 599| 評論: 0|來自: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

摘要: 日前,中國基金業(yè)協(xié)會副會長鐘蓉薩在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者專訪時提議,各類金融機(jī)構(gòu)著力共建養(yǎng)老金生態(tài),盡快建立中國版的個人養(yǎng)老金賬戶體系IRA。

  中國版?zhèn)人養(yǎng)老金賬戶體系IRAIndividual Retirement Accounts)的建立正當(dāng)其時。

  20154月、5月,國務(wù)院分別發(fā)布了《機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金辦法》及《基本養(yǎng)老金投資管理辦法》。20163月,國務(wù)院發(fā)布《全國社會保障基金條例》,央行等五部委發(fā)布了《金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)加快發(fā)展指導(dǎo)意見》。20166月,人社部分別就《企業(yè)年金規(guī)定》、《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》向社會公開征求意見。

  養(yǎng)老金制度安排密集出臺,旨在加強(qiáng)頂層制度設(shè)計,構(gòu)建多層次養(yǎng)老保障體系,加強(qiáng)養(yǎng)老金投資管理,促進(jìn)養(yǎng)老金保值增值。有關(guān)個人養(yǎng)老金體系的建立,以及基金行業(yè)在其中的作用,也開始被業(yè)內(nèi)所重視。

  日前,中國基金業(yè)協(xié)會副會長鐘蓉薩在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者專訪時提議,各類金融機(jī)構(gòu)著力共建養(yǎng)老金生態(tài),盡快建立中國版的個人養(yǎng)老金賬戶體系IRAIndividual Retirement Accounts),大力發(fā)揮基金服務(wù)個人養(yǎng)老的功能。



  個人養(yǎng)老金制度正當(dāng)時

  《21世紀(jì)》:如何理解目前建立個人養(yǎng)老制度的需求?

  鐘蓉薩:建立個人養(yǎng)老金制度正當(dāng)時。改革開放以來,居民財富快速增長。相比30年前,現(xiàn)在的人均可支配收入是3萬多元,是1985年的42倍,30年的年均復(fù)合增長率13%。然而,由于缺乏制度引導(dǎo),居民的個人財富大部分流向了當(dāng)期消費。

  一方面是國內(nèi)外的旅游非;,另一方面,基本養(yǎng)老金“壓力山大”。而美國由于有個人養(yǎng)老金制度,使美國老百姓(603883,股吧)為個人養(yǎng)老儲蓄,“月光而養(yǎng)老無憂”。

  養(yǎng)老金制度改革正值窗口期,國家積極應(yīng)對老齡化,陸續(xù)出臺養(yǎng)老金的制度安排,加強(qiáng)養(yǎng)老金投資管理,構(gòu)建多層次養(yǎng)老保障體系。

  《21世紀(jì)》:如何看待個人養(yǎng)老金第三支柱的作用?

  鐘蓉薩:第一支柱是作為老百姓的基本生活保障,第二支柱在美國是吸引人才的機(jī)制,第三支柱是作為補(bǔ)充養(yǎng)老的重要來源,提高自我養(yǎng)老保障能力,保障退休后生活水平不下降。

  截止到2015年末,美國養(yǎng)老金第三支柱IRA規(guī)模為7.3萬億美元,三類“支柱”占養(yǎng)老金總資產(chǎn)的33%,IRADC個人養(yǎng)老金合計規(guī)模為14萬億美元,在養(yǎng)老金總資產(chǎn)中的占比達(dá)63.76%。

  美國1974年通過《雇員退休收入保障法》建立第一個IRA,1978年美國《國內(nèi)稅收法》設(shè)立401kDC計劃,30年來個人養(yǎng)老金與公募基金互相促進(jìn),帶來了資本市場的長期繁榮,帶動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步增長。

  美國個人養(yǎng)老金制度建立30年來,IRA資產(chǎn)規(guī)模、IRADC資產(chǎn)規(guī)模、公募基金的資產(chǎn)規(guī)模、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)和美國GDP幾乎一路同步上揚(yáng),帶來了30年的持續(xù)增長和繁榮。

  《21世紀(jì)》:我國能從美國模式上吸取什么經(jīng)驗?

  鐘蓉薩:我們應(yīng)該發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢,充分學(xué)習(xí)借鑒境外的經(jīng)驗教訓(xùn)。

  一是賦予了個人選擇權(quán)。20世紀(jì)60-70年代,少數(shù)大機(jī)構(gòu),如鐵路、銀行及石油公司建立的DB型雇主養(yǎng)老金計劃迎來支付高峰期,參保者壽命延長,經(jīng)濟(jì)增長乏力導(dǎo)致供款能力下降,進(jìn)而造成了財務(wù)負(fù)擔(dān)的加重;取而代之的是,401kDC計劃快速發(fā)展,截止到2015年末,DC計劃養(yǎng)老金資產(chǎn)6.7萬億美元,約為DB計劃的2.36倍。DC計劃主要特征是賦予個人投資者選擇權(quán),使其能根據(jù)所處年齡階段進(jìn)行個性化資產(chǎn)配置。

  其中,公募基金是DC計劃的主要投資方向。2015年末,DC計劃投向公募基金、股票、保險、債券和銀行存款的占比分別為55%、21%、9%、7%0.23%,公募基金占比超過一半。在IRA里,截止到2015年末,投向公募基金、銀行存款和保險的占比分別為48%、7%5%,也就是近一半IRA資產(chǎn)由公募基金管理。

  二是建立IRA,賬戶制提升了制度吸引力。個人賬戶制能夠讓稅收優(yōu)惠給到個人。一來繳費、投資、待遇領(lǐng)取和納稅全是基于賬戶的,在賬戶內(nèi)形成資金和信息的閉環(huán),保障稅源不流失;二來賬戶可隨人轉(zhuǎn)移、攜帶或退出,還可為DC計劃的轉(zhuǎn)移接續(xù)提供條件,提高制度靈活,提高參與率,促進(jìn)養(yǎng)老金各支柱協(xié)同發(fā)展,這是美國建立IRA制度的動因之一;三來可自主投資各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品,投向基金、保險等都是可以的;四來產(chǎn)品本身不享受稅優(yōu),只是投資工具。

  三是美國個人養(yǎng)老金制度也在不斷改善整體設(shè)計。最具特點的是2006年的《養(yǎng)老金保護(hù)法案》,人性化的安排大大提高了參與率。合格默認(rèn)投資選擇(QDIA)的安排解決了選擇產(chǎn)品的困難,在你不會選的情況下,默認(rèn)將養(yǎng)老金投向其中任何一種產(chǎn)品。美國勞工部選擇的3類合格默認(rèn)投資選擇中,有兩類是公募基金,美國勞工部調(diào)查發(fā)現(xiàn),基金在抵御通脹風(fēng)險和長壽風(fēng)險上具有較明顯的優(yōu)勢。美國的調(diào)查還發(fā)現(xiàn),通過專業(yè)的投資安排,能夠使養(yǎng)老金的參與者堅持長期投資理念。

  如何搭建中國版IRA

  《21世紀(jì)》:個人養(yǎng)老金體系的構(gòu)建,應(yīng)該通過怎樣的路徑實現(xiàn)?

  鐘蓉薩:我們的理想是希望能夠推動建立我國的個人養(yǎng)老金賬戶制度。

  首先是賬戶制,正如美國的IRA,個人養(yǎng)老金制度一般是政府提供稅收激勵政策引導(dǎo)、個人自愿參與的個人養(yǎng)老計劃,建立個人養(yǎng)老賬戶體系是國際主流。

  其次是投資各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品,包括基金、銀行存款、保險等,以實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值,滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求,提高參與率,實現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值。

  再次,個人養(yǎng)老金制度的推出涉及到財稅、人社、金融監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會、專家學(xué)者等諸多機(jī)構(gòu),需要各方共同參與努力,共同構(gòu)建養(yǎng)老金融生態(tài)。

  制度也不是一蹴而就的,需要不斷完善。整個賬戶流程包括開戶、繳費、投資、領(lǐng)取和納稅環(huán)節(jié)都需要各類金融機(jī)構(gòu)參與,這類信息應(yīng)由全國統(tǒng)一的信息平臺管理,這樣也能夠保證稅源的不流失。養(yǎng)老金事關(guān)國計民生,制度設(shè)計應(yīng)充分借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗,立足長遠(yuǎn),穩(wěn)步前行,防止政策走偏。

  《21世紀(jì)》:基金業(yè)協(xié)會在個人養(yǎng)老金體系建立中將發(fā)揮怎樣的作用?

  鐘蓉薩:我國公募基金是吸納養(yǎng)老金投資的主力軍。全國社保基金運(yùn)作15年來年均收益率8.82%2015年投資運(yùn)作收益15.19%,而18家境內(nèi)委托管理人中,基金公司占了16家,管理全國社保境內(nèi)委托資產(chǎn)約86%。企業(yè)年金20個管理人中基金公司占11家,2012-2014年人社部公布了各投管人的收益率,基金公司是唯一一類投管人收益率超過行業(yè)平均水平的。

  作為行業(yè)協(xié)會,我們會繼續(xù)推動制度設(shè)計,組織開展研究調(diào)查、培訓(xùn)引導(dǎo)和宣傳交流,從制度、實踐、管理者、市場參與者、專家學(xué)者等多種角度研究境內(nèi)外國家和地區(qū)在個人養(yǎng)老金的發(fā)展經(jīng)驗和情況,協(xié)會還成立了專項組研究養(yǎng)老型公募基金產(chǎn)品,組織養(yǎng)老金系列培訓(xùn)。我們希望號召社會各界人士共同來推動中國第三支柱個人養(yǎng)老金制度的建設(shè)。


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